Пресса

Инвестиции плюс, 21 февраля 2000 г.

Российские страховые компании до революции

4310 просмотров

В 1827 г. с образованием Первого российского страхового общества акционерная фирма компаний распространилась и на страхование. С этого времени акционерные страховые общества стали также активно участвовать в операциях на фондовом рынке.

Но в отличие от других акционерных компаний, которые были только эмитентами, при нормальном порядке ведения операций эти общества являлись еще и инвесторами, так как имели значительные денежные резервы, которые необходимо было размещать в те или иные активы. Такими активами выступали, прежде всего, недвижимость (для долгосрочных вложений) и ценные бумаги (для краткосрочных инвестиций).

В 1898 г. по инициативе Страхового комитета при Министерстве внутренних дел был принят закон «О порядке помещения и хранения средств акционерных страховых обществ и о покрытии их обязательств», который регламентировал инвестиционные операции страховых компаний. Средства, которые страховые компании могли обращать в наличные деньги, движимое имущество и счета дебиторов, не должны были превышать 40% страховых капиталов. Такой же норматив был установлен для вложений в недвижимость. Высший размер активов в виде срочных вкладов и остатков на текущих счетах в частных кредитных учреждениях и выбор последних утверждались для каждого акционерного общества в отдельности министрами внутренних дел и финансов по взаимному соглашению. Поэтому свободные капиталы размещались в облигации государственных займов, в гарантированные правительством облигации железных дорог, в акции коммерческих банков. Также выдавались краткосрочные кредиты под твердое обеспечение, например, под залог полисов по страхованию жизни.

В результате подобной регламентации на счетах страховых компаний находилось принадлежавших им ценных бумаг: в 1901 г. — на сумму около 15,5 млн руб., в 1912 г. — около 122 млн, в 1915 — 138,5 млн (см. Ежегодник Министерства финансов за соответствующие годы). На 1 января 1916 г. структура активов российских страховых компаний выглядела следующим образом: ценные бумаги — 32,0%, собственная недвижимость — 23,4%, средства, помещенные в кредитные и страховые учреждения, — 13,9%, ссуды под залог полисов — 6,7%, ипотеки — 3,7% прочие статьи — 20,3%. Если перевести проценты в денежное выражение, то в ценные бумаги было помещено 147 млн. руб., в недвижимость — 107,8 млн. руб. (финансовая энциклопедия. М., 1927. С. 1001-1002.).

Активная инвестиционная деятельность страховых компаний приносила им высокий доход и позволяла выплачивать своим акционерам большие дивиденды. Так, дивиденды Российского страхового общества за 25 лет (1877-1901 гг.) достигли суммы 18,9 млн руб., т.е. в среднем за год — 757,6 тыс. руб., или 18,9% годовых на акцию. Это достигалось за счет удачного размещения активов. В 1912 г. капиталы общества инвестировались в ценные бумаги (39,9%), недвижимость (33,8%), банковские вклады (19,6%), различные ссудные операции (6,7%), что и обеспечивало стабильную прибыль. В конце XIX в. Акции Первого Российского страхового общества номинальной стоимостью 400 руб. Котировались на Петербургской бирже по цене 1500 руб. И выше. В то же время на Московской бирже эти бумаги обращались слабо (в память 75-летнего юбилея Первого Российского страхового общества, учрежденного в 1827 году. СПб., 1903. С. 13,; Таранков В. И. Ценные бумаги Государства Российского. Москва, Тольятти, 1992. С. 572).

Одним из самых доходных страховых предприятий страны являлось Московское страховое от огня общество, которое было учреждено в 1858 г. В начале XX в. капиталы общества инвестировались в государственные и гарантированные правительством ценные бумаги (в 1912 г. — 59,2%), недвижимость (22,7%), во вклады и текущие счета в банках (13,6%). Акции общества котировались на Петербургской и Московской биржах. Наивысшей биржевой цены они достигали в 1896-99 гг., при номинальной стоимости 200 руб. Цена за акцию поднималась до 700-800 руб. (московское страховое от огня общество за 50 лет существования. 1858-1908. М., 1908. Сводная таблица цифровых данных за пятьдесят лет.).

Наиболее оригинальным инвестиционным портфелем обладало крупнейшее страховое общество страны «Россия», учрежденное в 1881 г. в Петербурге. К 1913 г. в этом портфеле, кроме 45 наименований российских государственных, городских, железнодорожных и ипотечных облигаций, на общую сумму почти в 34 млн руб., находились и государственные ценные бумаги США, облигации железных дорог и муниципальных займов городов США, на сумму почти 10 млн руб. Общее распределение выглядело следующим образом: ценные бумаги (30,7%), городская недвижимость (30,6%), ссуды под залог собственных полисов, недвижимости, ценных бумаг (20,9%), текущие счета и вклады в банках (17,8%) (обзор деятельности страхового общества «Россия» со дня основания 20 мая 1881 года по 1 января 1896 года. СПб., 1896).

Интересно, что иногда страховые компании получали главную прибыль не от основного вида деятельности, а от удачного размещения активов. Именно такая ситуация сложилась у одного из старейших и наиболее крупных страховых акционерных общество «Жизнь», которое было учреждено в Петербурге в 1835 г.

Несмотря на убыточность операций по страхованию жизни, общество постоянно получало высокую общую прибыль. Это достигалось благодаря активной инвестиционной деятельности. До начала 1890-х гг. деньги вкладывались главным образом в облигации государственных и железнодорожных займов (в 1887 г. — 80% инвестиций) и в ссуды под залог собственных полисов (12%). Позднее были начаты выдачи ссуд под залог государственных и гарантированных правительством ценных бумаг и операции с недвижимостью. К 1913 г. было помещено в государственные ценные бумаги 36,1 % от всех инвестиций, в недвижимость — 35,5%, в ссуды под залог полисов — 18,49%, под залог недвижимости — 4,18%, на вклады и текущие счета в банки — 3,13%, под залог ценных бумаг — 2,61%. К 1913 г. обществом было накоплено свыше 44 млн руб., при этом собственные средства (акционерный и облигационный капитал) составляли только 1,2 млн руб (пятидесятилетие высочайше утвержденного Российского общества застрахования капиталов и доходов. 1835-1885. СПб., 1885; «Жизнь». Российское общество застрахования капиталов и доходов. 75-летие, 1835-1910. СПб., б/г. С. 11-13).

Из иностранных страховых компаний наиболее активно действовали в России американские общества «Нью-Йорк» и «Эквитебл». Их деятельность в России началась в 70-е гг. XIX в. еще до официальной аккредитации. Формальное разрешение на проведение операций эти компании получили только лишь в 1885 и 1889 гг. соответственно.

Обе компании начали с того, что нарушили российские законы, выдавая страховые полисы до официального утверждения страховых договоров правительством и вопреки правилам отчетности и контроля резервного фонда. В первые годы своей работы в России общество «Нью-Йорк» без особого стеснения подавало ложные сведения о своей деятельности и доходах, а конкуренция против российских страховых компаний велась весьма нечистоплотно. Такое начало, а также сообщения о крупных аферах в Америке и Европе с участием страховых компаний обусловили достаточно жесткие условия допущения американских страховых обществ к операциям в России. В особенности это касалось компании «Нью-Йорк», которой правительство трижды (в 1896, 1897 и 1898 гг.) изменяло условия деятельности, всякий раз ужесточая их больше и больше. «Окончательные» условия предусматривали три вида гарантий: внесение в Государственный банк залога в 500 тыс. руб. для каждого общества, образование резервного фонда в виде депонированного в Государственном банке пакета облигаций, достаточного для покрытия 30% сумм всех полисов в России, и страхового капитала, образуемого для дополнительного обеспечения операций из отчислений 10% прибыли.

Уже в конце XIX в. среди зарубежных отделений компании «Нью-Йорк» российское отделение занимало второе место и сохраняло его до завершения деятельности общества в России. По объему своих операций «Нью-Йорк» уступал только страховому обществу «Россия». Отчасти это объясняется активной рекламной кампанией, отчасти изменениями в порядке распределения прибыли среди держателей полисов. В 1911 г. держатели полисов «Нью-Йорка» получили из кассы общества больше, чем клиенты всех российских страховых компаний, вместе взятых.

Несмотря на большой размах своих операций, американские страховые компании не стали ведущей силой ни на страховом, ни на фондовом рынке России. Хотя размеры обязательных резервов в ценных бумагах увеличивались год от года, это было лишь выполнением необходимых условий и частью организации самого процесса функционирования, а не «сознательными» инвестициями. Напротив, все свободные средства поскорее вывозились из страны и инвестировались в самих США и Канаде (Калмыков С.В. Американское предпринимательство в России / / Иностранное предпринимательство и заграничные инвестиции в России: Очерки. М., 1997. С. 270-272).

ГОЛИЦЫН Г.

В материале упоминаются: Компании, организации: Жизнь 8 Московское страховое от огня общество 7 Нью-Йорк 9  Российское общество застрахования капиталов и доходов 8 Российское страховое от огня общество (Первое Российское страховое от огня общество) 54 Россия, страховое общество 33 Страховой комитет Министерства внутренних дел Российской империи 6 Эквитебль 10

Ваше мнение об этом материале:

— Ваше имя
— Ваш email
— Тема

Ваш отзыв (заполняется обязательно):

Укажите код на картинке слева:

Установите трансляцию заголовков прессы на своем сайте

 Подробнее »

Получить код для трансляции заголовков прессы »