Пресса

Казахстанский портал о страховании, 20 июня 2023 г.

Европейские страховщики способны выдержать умеренное падение стоимости CRE: Fitch

486 просмотров

Рейтинги европейских страховщиков, вероятно, будут устойчивы к умеренному падению стоимости коммерческой недвижимости (CRE), хотя системный кризис окажет большее давление на отдельных эмитентов с более крупными рисками, говорится в новом отчете аналитиков Fitch Ratings.

По данным рейтингового агентства, риски CRE европейских страховщиков составляли 4,1% от совокупных активов в размере 11,5 трлн евро на конец второго квартала 2022 года, из которых прямые инвестиции CRE составляли 202 млрд евро, или 1,8% от общих активов.

Аналитики Fitch отмечают, что если исходить из произвольного полного списания активов европейских страховщиков в CRE, то в масштабах всей системы это приведет только к истощению совокупной капитальной базы страховщиков на 7%.

Однако влияние снижения оценки будет намного выше для швейцарских, австрийских и бельгийских страховщиков.

Прямые риски CRE на этих рынках составляют около 48%, 25% и 21% их капитала соответственно, по сравнению с чуть менее 13% в Великобритании, менее 8% в Нидерландах и 6% в Германии.

«Страховщики в нашем рейтинге имеют хорошо диверсифицированные инвестиционные портфели в целом в сочетании с сильной диверсификацией подсекторов», — поясняет Fitch Ratings.

Рейтинговое агентство продолжает: «CRE взимает 25% капитала в соответствии с Solvency II, что кратно портфелю корпоративных облигаций с рейтингом «A» или «BBB», что препятствует высокому размещению.

«Кроме того, CRE нельзя использовать для сопоставления процентного риска или продолжительности обязательств. В результате концентрированное воздействие рисков, связанных с CRE, обычно ограничено».

Некоторые страховщики подвержены риску того, что заявленная стоимость их активов и, следовательно, капитала завышает стоимость портфелей недвижимости.

Fitch Ratings отмечает, что в 2022 году оценки инвестиционной собственности компаний не показали такого же снижения, как котируемые инструменты, такие как долгосрочные облигации и акции, несмотря на повсеместное повышение долгосрочных процентных ставок.

«Однако страховщики не испытывают существенного давления с ликвидностью, а это означает, что им вряд ли придется продавать недвижимость по проблемным ценам», — констатируют аналитики.

Прямой риск CRE страховщиков в Европе сильно сконцентрирован, при этом на 10 страховых групп приходится более 77% всех прямых рисков CRE. В индивидуальном порядке крупнейшими прямыми владельцами CRE являются Swiss Life, Axa, Generali и Allianz.

Косвенные риски, которые включают в себя все формы кредитования и долевого участия в инструментах инвестирования в недвижимость, распространены более широко, при этом на одних и тех же страховщиков приходится лишь около 37% всех косвенных рисков.

Согласно Fitch Ratings, это отражает широко распространенную тенденцию к фиксированным процентным рискам на балансах страховщиков.

Аналитики рейтингового агентства пишут: «По нашему мнению, более высокая распространенность косвенных рисков среди страховщиков отражает широко распространенную тенденцию к инвестициям с фиксированной процентной ставкой на балансах страховщиков, где кредитные риски определяются не только базовой стоимостью недвижимости, но и такими факторами, как старшинство инструментов, вовлеченные контрагенты и соображения рефинансирования.

«Большинство долговых инструментов также структурированы на более короткие сроки, что снижает риски владельцев, связанные с тем, что они застряли со старой, устаревшей недвижимостью».

Подготовлено порталом Allinsurance.kz

В материале упоминаются: Компании, организации: Allianz SE 1405  Assicurazioni Generali SpA (товарный знак – Generali) 447  AXA SA (AXA Group) 616  Fitch Ratings 1013  Swiss Life Holding AG 27

Ваше мнение об этом материале:

— Ваше имя
— Ваш email
— Тема

Ваш отзыв (заполняется обязательно):

Укажите код на картинке слева:

Установите трансляцию заголовков прессы на своем сайте

 Подробнее »

Получить код для трансляции заголовков прессы »