Пресса

Казахстанский портал о страховании, 20 марта 2026 г.

Fitch: отмена страхования военных рисков в Персидском заливе усиливает давление на специализированных морских страховщиков США

170 просмотров

Отмена и ограничение страхового покрытия по морским военным рискам в Персидском заливе становится заметным негативным фактором для кредитного профиля американских страховщиков имущества и ответственности, которые имеют значимую экспозицию на судоходные маршруты региона.

К такому выводу пришло агентство Fitch Ratings, подчеркнув, что ближайшие 12 месяцев будут определяться не только ростом ставок, но и тем, как быстро сформируется фактическая картина убытков и насколько затяжными окажутся логистические перебои.

Кому риск «бьет» сильнее всего

Fitch разделяет рынок на две группы. Наибольшее давление, по оценке агентства, испытывают специализированные страховщики, для которых премии по транзитным перевозкам в Персидский залив уже выросли более чем на 100%. Но этот рост сам по себе не гарантирует улучшения финансового результата: агентство предупреждает, что потеря объемов (уход клиентов, отказ от рейсов, сокращение перевозок) способна нивелировать выгоду от повышения тарифов. На этом фоне усиливаются типичные «рейтинговые триггеры» — волатильность прибыли, неопределенность по резервам и риск давления на капитал, если начнут реализовываться крупные страховые случаи.

Вторая группа — крупные, глобально диверсифицированные перестраховщики. Для них ситуация, по версии Fitch, в целом более нейтральна: если портфель морских военных рисков составляет менее 5% совокупных премий, а капитал достаточен, то значимого рейтингового давления из-за потенциальных убытков агентство не ожидает. Иными словами, диверсификация и «толщина капитала» остаются лучшей защитой от шоков в военных рисках.

Где сосредоточена материальная экспозиция и почему важен горизонт «6–12 месяцев»

Fitch отдельно указывает на масштаб стоимости активов, находящихся «в зоне риска». По данным Skytek, в Персидском заливе подвержены риску суда общей стоимостью около $22,5 млрд. Наибольшая уязвимость — у дорогостоящих нефтяных танкеров и круизных лайнеров, где единичный инцидент способен быстро «съесть» годовую прибыльность портфеля.

Агентство дает и ориентир по потенциальной тяжести сценария: отраслевые убытки могут превысить $5 млрд, если несколько крупных судов будут признаны полностью уничтоженными. При этом краткосрочно частота страховых случаев может даже снизиться — из-за ограниченного движения судов в регионе. Но парадокс в том, что одновременно растет концентрация: больше судов «застревает» в ограниченной акватории, и риск становится менее распределенным по времени и пространству.

Ключевой элемент сценарного анализа Fitch — длительность ограничений. Если фактическое закрытие/блокирование маршрутов продлится более шести месяцев, профиль риска ухудшается: суда могут оказаться заблокированными в регионе, а страховщики — столкнуться с претензиями на «полную утрату». Fitch напоминает, что по стандартным условиям полиса возможны требования о полной утрате судна, если оно остается захваченным и не освобождается в течение 12 месяцев. Это превращает геополитический кризис из события «про тарифы» в событие «про капитал».

Ормузский пролив как точка системного накопления

Наиболее непосредственная угроза, по оценке Fitch, связана с судами, проходящими через Ормузский пролив. Агентство подчеркивает масштаб системной зависимости: через этот водный путь проходит около 20% мировых поставок нефти и СПГ и примерно 30% мирового рынка азотных удобрений. Ограничение движения по такому коридору сразу создает цепочку эффектов — от перестройки маршрутов и задержек до изменения стоимости фрахта и страхового «перетока» по другим регионам.

Цены растут, емкости сжимаются, но перестрахование может «приглушить» дальнейший рывок ставок

Fitch фиксирует характерную рыночную реакцию: премии по морским военным рискам резко выросли, а доступные емкости сократились. Многие страховщики отменили существующие полисы корпусов судов или прекратили заключать новые договоры в Персидском заливе после эскалации. При этом агентство отмечает, что высокий уровень перестраховочных емкостей в начале 2026 года может ограничить «вторую волну» роста ставок: рынок уже поднял цену риска, но потенциал дальнейшего повышения не безграничен.

По прогнозу Fitch, повышенные премии, вероятно, сохранятся до конца 2026 года, поддерживая маржу тех игроков, кто сохранит выборочное присутствие в регионе. Однако итоговая выгода будет зависеть от объемов (которые могут снижаться) и от неопределенности по возможному государственному вмешательству.

Государственное перестрахование США: защита от экстремального хвоста — и потенциальный удар по частному рынку потом

Отдельный блок Fitch посвящает поддержке со стороны США. Через Корпорацию международного развития и финансирования США (DFC) правительство выделило до $20 млрд на постоянно действующее перестрахование рисков, связанных с корпусом судна, оборудованием, военными рисками и грузами при транзите через Персидский залив. Fitch считает, что эта поддержка способна ограничить экстремальные убытки для участвующих страховщиков — то есть «срезать хвост» самых тяжелых сценариев.

Но агентство добавляет важное предупреждение: доступность государственного перестрахования может вытеснить частный рынок после того, как острая фаза кризиса утихнет. В долгосрочной перспективе это способно давить на объемы андеррайтинга и ценообразование у специализированных морских страховщиков, поскольку часть клиентов и рисков закрепится в режиме, где «якорный» перестраховщик — государство.

Что это означает для страховщиков и рынка

Логика Fitch сводится к простому выводу: в Персидском заливе риск перестал быть «обычным военным надбавочным коэффициентом» и снова стал вопросом капитала и устойчивости. Выиграют те, кто:

имеет диверсифицированные портфели и достаточный капитал,
способен удерживать дисциплину андеррайтинга на фоне двукратного роста премий,
управляет концентрацией рисков по географии и по «стоимости единичного объекта»,
заранее понимает, как будут работать условия полиса при сценариях «застревания» судов на горизонте 6–12 месяцев.

Подготовлено порталом Allinsurance.kz

Ваше мнение об этом материале:

— Ваше имя
— Ваш email
— Тема

Ваш отзыв (заполняется обязательно):

Укажите код на картинке слева:

Установите трансляцию заголовков прессы на своем сайте

 Подробнее »

Получить код для трансляции заголовков прессы »