Экономика может справиться с постепенным отказом от инфляционной экономической политики
• Правильный выбор времени имеет решающее значение
• Сначала отказ от инфляционной политики в рамках денежно-кредитной, а затем и фискальной политики
• Координация действий правительств разных стран на международном уровне поможет избежать дефицита платежного баланса
Денежно-кредитная и фискальная политика, направленная на резкое увеличение денежной массы, была необходима в связи с разразившимся глубоким финансово-экономическим кризисом, последствия которого до сих пор трудно оценить. «Однако очевидно, что риски и затраты будут расти до тех пор, пока продолжает действовать инфляционная политика. Это означает, что настало время разработать альтернативные стратегии выхода из кризиса», - сказал Михаэль Хайзе, главный экономист Allianz. По мнению Allianz оптимальная концепция выхода должна быть правильно спланирована по времени, она должна способствовать предотвращению образования новых финансовых пузырей на рынке и координироваться на международном уровне.
Время перехода на новую политику играет решающее значение, поскольку, с одной стороны, восстановление экономики не должно ставиться под угрозу, с другой стороны, необходимо избегать инфляционных рисков. По мнению Allianz мировая экономика переживает период восстановления рынка, который продолжится в 2010 году, что позволяет начать сдерживать инфляционную экономическую политику. Однако процесс восстановления пока еще не является необратимым. Следовательно, для того, чтобы ожидаемый в 2010 году подъем на глобальных финансовых рынках состоялся, все запланированные меры, направленные на стимулирование экономики, должны быть реализованы. Вместе с тем уже в начале 2011 года необходимо будет активно заняться вопросом консолидации.
Сдерживание инфляции в рамках денежно-кредитной политики должно начаться раньше, чем в рамках фискальной политики. «На осуществление мер фискальной политики требуется больше времени и их влияние на экономику в 2010 году будет ограниченным. Сейчас необходимо обуздать инфляцию при помощи денежно-кредитной политики, чтобы скомпенсировать излишки, образовавшиеся на финансовых рынках», - отметил г-н Хайзе. Меры по сдерживанию инфляции в рамках денежно-кредитной политики должны координироваться на международном уровне. Единственный способ для Центробанков США, Европы и Азии избежать ажиотажа на рынке вокруг курсов валют – это двигаться в одном направлении.
В Европе единственным разумным подходом к реализации стратегии консолидации в области фискальной политики, начиная с 2011 года, является оптимизация расходов. Уровень государственных расходов в евро к 2010 году вырастет почти на 4 процентных пункта и превысит 50%, что является крайне высокой цифрой. Начиная с 2011 года государственные расходы должны быть на 2 п.п. ниже номинального роста ВВП. При таком сценарии показатель государственных расходов вернется на докризисный уровень к 2014 г., при этом потребность в заемных средствах должна снизиться с 5,7% от ВВП в 2010 г. до 1,8% в 2014 г.
Проведение политики консолидации является одной из главных задач стран Евросоюза на ближайшие годы. В дополнении к этому Европе необходима политика устойчивого роста. Согласно результатам публикуемого два раза в год совместного исследования темпов экономического роста и занятости в странах ЕС, проводимого экспертами Лиссабонского совета и Allianz SE, в этом направлении предстоит еще многое сделать. «Европе нужна новая стратегия роста, обеспечивающая бÓльшую прозрачность осуществляемых национальных реформ и более тесно связанная с будущими факторами роста экономики», - прокомментировал г-н Хайзе. Это касается таких сфер как образование и повышение квалификации, научных исследований и разработок, инноваций, а также налоговой и инфраструктурной политики, направленной на оказание поддержки быстрорастущих рынков в вопросах защиты климата.
