Пресса

10 западных инвестфондов купили 11% акций украинской страховой компании "Оранта" более чем за $40 млн. Оказалось, что инвесторы оценили компанию на 9% ниже, чем банк "ТуранАлем" при покупке 25%+1 акции страховщика у Фонда госимущества. По мнению аналитиков, сложившаяся в ходе последней сделки стоимость компании адекватна, поэтому инвесторам не стоит рассчитывать на подорожание акций в ближайшее время.

Коммерсантъ-Украина, 14 ноября 2007 г.

"Оранте" нашли портфель по размеру

1368 просмотров

11% акций страховщика продали более чем за $40 млн

Как стало известно Ъ, десять западных инвестфондов купили 11% акций страховой компании (СК) "Оранта" более чем за $40 млн. Оказалось, что инвесторы оценили компанию на 9% ниже, чем банк "ТуранАлем" при покупке 25%+1 акции страховщика у Фонда госимущества. По мнению аналитиков, сложившаяся в ходе последней сделки стоимость СК адекватна, поэтому инвесторам не стоит рассчитывать на подорожание акций в ближайшее время.
Директор управления инвестиционно-банковских услуг инвестиционной компании (ИК) Dragon Capital Брайан Бест сообщил Ъ, что около 11% акций НАСК "Оранта", принадлежавших голландской компании Highmount Holdings B.V., связанной с предпринимателем Виктором Пинчуком, проданы десяти иностранным инвестиционным фондам. Назвать имена покупателей организатор размещения акций отказался, объяснив это конфиденциальностью сделки. "Это западные инвестфонды - хедж-фонды и фонды private equity, которые в последнее время активно покупают акции украинских компаний,- рассказал Ъ господин Бест.- Мы уже определили, сколько кто получит. Это не равные доли". Стоимость 11% акций составила "чуть больше $40 млн".
По данным рейтинга forinsurer.com, НАСК "Оранта" в I полугодии заняла третье место по премиям (275,88 млн грн). 2 октября банк "ТуранАлем" купил у Фонда госимущества 25%+1 акцию "Оранты" за 500,75 млн грн ($99,16 млн). В результате доля казахских инвесторов в СК увеличилась до почти 85%. Стоимость компании по итогам этой сделки составила $396,6 млн; капитализация в ПФТС по итогам последней сделки (цена акции - 115 грн при номинале 5,85 грн) - $173,8 млн.
Основной собственник НАСК "Оранта" в выкупе ее акций участия не принимал. "Банк `ТуранАлем` не воспользовался преимущественным правом покупки акций, потому что заинтересован в участии в составе акционеров 'Оранты' иностранных фондов, так как это подтверждает высокую стоимость компании,- объяснил Ъ член наблюдательного совета банка 'ТуранАлем' Ануар Айджулов.- Участие в капитале страховщика профессиональных фондов повысит прозрачность 'Оранты' и позволит ей котироваться на открытом рынке". Впрочем, если новые инвесторы не поддержат свои доли в ходе планируемых допэмиссий, "ТуранАлем" готов выкупить их акции.
Учитывая, что 11% акций "Оранты" куплены чуть более чем за $40 млн, вся компания в ходе размещения была оценена в $363,5 млн. Это на 9% ниже стоимости, которая сложилась при продаже 25%+1 акции страховщика банку "ТуранАлем". Тогда эксперты утверждали, что "ТуранАлем" согласился отдать за блокирующий пакет акций "Оранты" почти $100 млн, чтобы получить контроль над более чем 75% капитала компании, а также не допустить в состав акционеров Альфа-банк.
Аналитик ИК "Альфа-Капитал" Андрей Зарипов отмечает, что "ТуранАлем" переплатил тогда и за значительную долю "Оранты" на рынке рискового страхования - 12,8%. Поэтому цена, которую портфельные инвесторы заплатили за 11% акций, оправданна. "Для менеджмента компании всегда очень хорошо, когда часть акций обращается на рынке, их стоимость показывает реальную капитализацию компании,- сказал Ъ председатель правления НАСК 'Оранта' Олег Спилка.- Но если акции падают - это сигнал, что нужны изменения".
По мнению участников рынка, спрос на акции компании означает, что портфельные инвесторы уверены в дальнейшем увеличении стоимости акций СК. "Цена на акции `Оранты` выросла после торгов по госпакету, когда они были проданы с коэффициентом 4. При продаже 11% мультипликатор был такой же, поэтому $40 млн - это сложившаяся цена,- считает президент СК 'Аска' Александр Сосис.- Дальнейший рост стоимости акций будет зависеть от динамики роста компании. Все инвестфонды рискуют, покупая ценные бумаги, поэтому они надеются, что `Оранта` будет развиваться агрессивно, будет большая рекламная кампания, хорошая прибыль. Но как оценит `Оранту` клиент, будет видно только через некоторое время".
Председатель правления СК "Дженерали Гарант Страхование" Юрий Лахно считает, что в ближайшее время акции "Оранты" вряд ли подорожают, так как "владельцы поставили спекулятивную цену". А аналитик ИК Foyil Securities Агшин Мерзазаден уверен, что вложения инвестиционных фондов долгосрочные, так как украинский страховой рынок слабо развит. "С учетом цены, которую они заплатили, и темпов развития рынка, 25% в год, потенциал роста акций 'Оранты' в течение четырех-пяти лет составит 40-50%",- прогнозирует господин Мерзазаден.

Елена ГУБАРЬ, Петр ШЕВЧЕНКО

Ваше мнение об этом материале:

— Ваше имя
— Ваш email
— Тема

Ваш отзыв (заполняется обязательно):

Укажите код на картинке слева:

Установите трансляцию заголовков прессы на своем сайте

 Подробнее »

Получить код для трансляции заголовков прессы »