Пресса о страховании, страховых компаниях и страховом рынке

Компания, 3 апреля 2001 г.

Allianz и Dresdner Bank сливаются

Ранее в этом году вступить в альянс с Dresdner Bank уже пытался основной акционер Allianz — Deutche Bank. Целью сделки была передача крупного пакета акций Dresdner Bank страховой компании. В этом случае в распоряжение страховщика поступила бы розничная сеть Dresdner Bank, в состав которой входит 1700 офисов, а также система онлайновых продаж Dresdner Bank 24. Но альянс не состоялся.
Сегодня представители как Allianz, так и Dresdner Bank говорят о сделке как о свершившемся факте, который может серьезно повлиять на расстановку сил не только на финансовом пространстве Германии, но и во всей Европе. Генеральный директор Dresdner Bank заявил на днях: «Allianz и Dresdner Bank объединяют свои силы для того, чтобы создать нечто новое; что-то, что будет гораздо мощнее, чем просто сумма тех сил, которые сейчас в распоряжении двух компаний».
Рынок же, напротив, относится к сделке весьма скептически: финансисты считают, что Allianz переплатил за Dresdner Bank. Согласно условиям сделки (сумма которой превышает $20 млрд), обнародованным 1 апреля, Allianz предложил одну свою акцию плюс 200 евро за каждые 10 акций Dresdner Bank. А это значит, что цена акций Dresdner Bank оказалась на 15% выше той, которая установилась на рынке. Кроме того, Allianz будет вынужден произвести дополнительную эмиссию акций, чтобы набрать необходимое количество для оплаты сделки. Рынок негативно отреагировал на подобные условия: в понедельник — на следующий день после того, как были объявлены условия сделки, — акции Allianz рухнули на 2,5%, а с тех пор еще более чем на 6%. Dresdner тоже пострадал: его акции обесценились уже более чем на 8%.
Впрочем, у Allianz есть и другой выход из положения. Вместо того чтобы производить дополнительную эмиссию для обмена на акции Dresdner Bank, что, как считают аналитики, сильно обесценит акции этой компании, страховщик может получить часть акций банка путем сложного обмена пакетов с существующими акционерами. Так, например, крупным пакетом акций Allianz владеет перестраховочная компания Munich Re, один из гигантов этого бизнеса, а также второй по величине банк Германии — Hypovereinsbank. Судя по информации, опубликованной западными газетами, Allianz уже ведет переговоры с этими двумя акционерами об обмене их пакетов в Allianz на те, которыми Allianz и Dresdner Bank владеют в Munich Re и Hypovereinsbank. Если такой обмен состоится, то он сократит стоимость сделки почти на треть.