Пресса о страховании, страховых компаниях и страховом рынке

investing.com, 21 января 2026 г.

Европейские страховщики сталкиваются с изменением рейтингов

111 просмотров

Европейские страховые акции потеряли импульс из-за ухудшения ценовых условий в сегменте имущественного страхования, что повлияло на оценки и привело к изменениям рейтингов в секторе, согласно отчету Goldman Sachs от среды.

Европейский страховой сектор вырос примерно на 2% за последние 12 месяцев, что в целом соответствует индексу EuroStoxx 600, но отстал от индекса примерно на 3 процентных пункта за последние три месяца.

Goldman Sachs отметил, что замедление отражает завышенные оценки и более мягкие перспективы в сегменте имущественного страхования. Соотношение цены к прибыли сектора на год вперед находилось на уровне 96-го процентиля своего 20-летнего диапазона, в то время как дивидендная доходность была ближе к историческим нормам, на уровне 47-го процентиля, поддерживаемая более высокими коэффициентами выплат.

Goldman Sachs понизил рейтинг трех страховщиков со значительным присутствием в имущественном страховании и повысил рейтинг двух групп, ориентированных на страхование жизни. Рейтинг Admiral был снижен до «продавать» с «покупать», а целевая цена снижена до 2 920p с 3 954p.

Брокерская компания заявила, что ожидаемые улучшения цен в британском автостраховании не материализовались, в то время как затраты на выплаты должны вырасти по мере сокращения прежних частотных выгод.

Прогнозы прибыли на 2026 год были снижены примерно на 16%, а в отчете отмечены растущие риски инфляции страховых требований и долгосрочные структурные давления.

Рейтинг SCOR был понижен до «нейтрального» с «покупать», а целевая цена снижена до €29 с €33,5. Goldman Sachs отметил, что перестраховщик торгуется при самом низком соотношении P/E среди конкурентов, но не выделяется по доходности капитала, что отражает его сравнительно более низкий коэффициент платежеспособности.

Хотя ожидается, что платежеспособность улучшится после пересмотра Solvency II, банк заявил, что любой рост прибыли, вероятно, будет направлен на укрепление резервов, а не на поддержку более высоких выплат.

Рейтинг Swiss Re был понижен до «продавать» с «нейтрального», а целевая цена снижена до CHF121 с CHF133.

Goldman Sachs отметил, что ценообразование в перестраховании снизилось с пиковых уровней 2025 года и, как ожидается, столкнется с дальнейшим давлением в 2026 году.

Несмотря на достижение целевого показателя чистой прибыли, Swiss Re, по мнению аналитиков, имеет большую волатильность прибыли, чем немецкие конкуренты Munich Re и Hannover Re, при этом торгуясь по аналогичным мультипликаторам оценки.

Напротив, рейтинг ASR был повышен до «покупать» с «нейтрального», а целевая цена повышена до €69 с €61. Goldman Sachs заявил, что коэффициент Solvency II ASR, по прогнозам, вырастет до примерно 219% к 2027 году, что предполагает избыточный капитал, равный примерно 20% рыночной капитализации выше порога развертывания 175%. Брокерская компания назвала более четкую видимость распределения капитала ключевым фактором повышения рейтинга.

Рейтинг Phoenix был повышен до «нейтрального» с «продавать», а целевая цена повышена до £7,52 с £5,93. Goldman Sachs отметил, что Phoenix генерирует одну из самых высоких доходностей капитала в секторе - около 14%, по сравнению со средним показателем по сектору 10%, и производит около £0,5 млрд избыточных денежных средств ежегодно.

Недавние меры по сокращению долга и обязательства по увеличению акционерного капитала были названы факторами, смягчающими ранее высказанные опасения по поводу левериджа.

По всему сектору Goldman Sachs оценил избыточный капитал в среднем примерно в 6% от рыночной капитализации, что поддерживает потенциальную доходность капитала.

Однако брокерская компания заявила, что перспективы переоценки для страховщиков, ориентированных на имущественное страхование, остаются ограниченными на фоне замедления роста розничных ставок и продолжающегося умеренного ценообразования в коммерческом страховании и перестраховании.

Пересмотренные 12-месячные целевые цены предполагают среднюю расчетную общую доходность около 12%, что в целом соответствует однозначному росту прибыли и дивидендной доходности примерно 6-7%.

Navamya ACHARYA

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.

В материале упоминаются: Компании, организации: Admiral 27  ASR Nederland NV 5  Hannover Rueckversicherung AG (Hannover Re) 317  Munich Re (Muenchener Rueckversicherungs Gesellschaft AG, Мюнхенское перестраховочное общество) 894  Phoenix Group Holdings 2  SCOR Global P&C SE 274  Swiss Re 1012

Ваше мнение об этом материале:

— Ваше имя
— Ваш email
— Тема

Ваш отзыв (заполняется обязательно):

Укажите код на картинке слева:

Установите трансляцию заголовков прессы на своем сайте

 Подробнее »

Получить код для трансляции заголовков прессы »