Пресса о страховании, страховых компаниях и страховом рынке

Казахстанский портал о страховании, 25 марта 2026 г.

Howden: вторичный рынок перестрахования может повысить эффективность использования капитала

157 просмотров

Перестраховочный брокер Howden Re опубликова отчет, в котором предлагает развивать структурированную вторичную торговлю перестраховочными рисками. По мнению брокера, появление более «живого» вторичного рынка позволит страховщикам и перестраховщикам гибче перераспределять риски, а значит — эффективнее использовать капитал.

В отчете перестрахование описывается как форма условного капитала: принимая на себя часть убытков, оно снижает волатильность финансового результата и уменьшает риск для инвесторов. При этом, как подчеркивает Howden, ключевая проблема в том, что перестрахование, в отличие от долговых и долевых инструментов, почти не имеет развитого вторичного рынка.

«Капитал должен быть зарезервирован заранее, а его цена должна отражать невозможность ребалансировки рисков в среднесрочной перспективе. Эта необратимость вносит неявные финансовые ограничения и увеличивает эффективную стоимость условного капитала», — пояснили в Howden Re.

С точки зрения Howden, вторичная торговля меняет логику рынка, потому что возможность “перенастроить” позицию (отложить, расширить, сократить или закрыть) по мере того, как неопределенность снижается, имеет измеримую экономическую ценность — по сути, добавляет «опционность» в управление перестраховочными рисками.

Howden обращает внимание, что сегодня наиболее «по-настоящему ликвидным» вторичным сегментом перестраховочных рисков остаются облигации, связанные с катастрофическими рисками, где инвесторы и управляющие фондами могут покупать и продавать позиции через брокера. Такой механизм помогает, в том числе, поддерживать диверсификацию портфелей и входить в «интересные» активы.

В отчете подчеркивается, что если в перестраховании удастся отделить процесс предоставления защиты от текущего владения риском (по аналогии с другими рынками капитала), это может улучшить ценообразование и повысить эффективность капитала в отрасли. «Введение вторичного рынка перестраховочных рисков… позволит страховщикам более эффективно распределять риски и, в свою очередь, улучшить общее использование капитала», — говорится в документе.

Howden также связывает рост ликвидности с потенциальными рыночными эффектами: «Увеличение ликвидности, по всей вероятности, должно привести к снижению цен и стимулировать перестраховщиков к внедрению и предложению многолетних страховых полисов». По оценке компании, это повысит свободу выбора участников рынка и позволит точнее настраивать риск-профиль под текущие потребности.

При этом авторы отмечают, что барьеры для такого рынка носят «скорее практический, чем принципиальный характер», а запуск требует «обдуманного и целенаправленного подхода» — с ведущей ролью брокера и опорой на комплексное управление рисками. Среди необходимых условий названы стандартизация и распространение формулировок договоров, «благоприятных для вторичного рынка».

Представители Howden увязывают идею с логикой кредитных рынков. Роб Бредал, вице-председатель Howden Re и председатель Howden Capital Markets & Advisory, отметил: «На кредитных рынках вторичная торговля превратила статичные риски в динамичные активы баланса. Мы видим аналогичные возможности в сфере перестрахования». По его словам, работающий вторичный рынок позволил бы активнее управлять риском «на протяжении всего цикла», высвобождая капитал при снижении доходности и увеличивая риск при улучшении ценообразования.

Дэвид Фландро, руководитель отдела стратегического консультирования и бизнес-аналитики Howden Re, добавил: «Когда перестрахование рассматривается как третья форма капитала, необходимость в ликвидности становится очевидной». Он подчеркнул, что вторичная торговля может превратить «статичные контракты с обязательством удержания до погашения» в более гибкие инструменты, что «снижает стоимость капитала для цедентов и позволяет перестраховщикам гораздо эффективнее распределять резервную емкость».

Подготовлено порталом AllInsurance.kz

Ваше мнение об этом материале:

— Ваше имя
— Ваш email
— Тема

Ваш отзыв (заполняется обязательно):

Укажите код на картинке слева:

Установите трансляцию заголовков прессы на своем сайте

 Подробнее »

Получить код для трансляции заголовков прессы »