Пресса о страховании, страховых компаниях и страховом рынке

Казахстанский портал о страховании, 18 июня 2026 г.

Moody’s: частный кредит повышает риски страховщиков жизни в США

167 просмотров

Американские компании по страхованию жизни продолжают увеличивать вложения в частный кредит и другие неликвидные активы с фиксированной доходностью. По оценке Moody’s Ratings, эта тенденция повышает риски ликвидности, концентрации и качества активов в секторе.

К концу 2025 года объем частных кредитных и неликвидных облигационных активов в портфелях страховщиков жизни США достиг $807 млрд, или 20% от общего облигационного портфеля отрасли, который составляет около $4 трлн. Годом ранее показатель составлял $685 млрд, или 18%.

Moody’s считает рост таких вложений структурной, а не временной тенденцией. Частный кредит остается привлекательным для страховщиков жизни, поскольку позволяет получать более высокую доходность и лучше сопоставлять активы с долгосрочными обязательствами по страхованию жизни и аннуитетам.

Однако вместе с ростом доходности увеличиваются и риски. Агентство обращает внимание на концентрацию активов: на долю 10 крупнейших американских страховщиков жизни приходится $352 млрд, или 44% всех частных и неликвидных облигаций отрасли. При этом эти же компании владеют только 24% общего объема облигационных инвестиций сектора.

Moody’s также отмечает более слабое кредитное качество таких активов по сравнению с общим облигационным портфелем. На конец 2025 года 91% частного и неликвидного инвестиционного портфеля имели рейтинг инвестиционного уровня, но только 49% относились к категории NAIC 1, соответствующей диапазону Aaa–A. Еще 43% приходились на NAIC 2, соответствующую Baa, а 9% находились ниже инвестиционного уровня.

Для сравнения, общий облигационный портфель отрасли на 95% состоял из бумаг инвестиционного уровня: 59% приходилось на NAIC 1, 36% — на NAIC 2 и только 5% — на бумаги ниже инвестиционного уровня.

По структуре портфеля около 64% частных и неликвидных активов составляют обязательства эмитентов, включая корпоративный долг, займы, проектное финансирование и обязательства компаний по развитию бизнеса. Еще 36% приходится на ценные бумаги, обеспеченные активами.

Moody’s подчеркивает, что такие инструменты не обязательно являются более рискованными, но они сложнее по структуре, менее прозрачны и чаще требуют модельной оценки. Это повышает требования к управлению ликвидностью, стресс-тестированию, оценке справедливой стоимости и контролю концентрации.

Отдельное внимание агентство уделяет инструментам с выплатами в натуральной форме, когда заемщик не выплачивает проценты денежными средствами, а добавляет их к сумме долга. Подверженность страховщиков жизни таким активам пока остается умеренной и составляет 1,1% от установленного законом профицита, однако Moody’s предупреждает, что агрегированные показатели могут занижать реальные риски.

Рост частного кредита уже находится в поле зрения регуляторов. Национальная ассоциация страховых комиссаров США ранее указывала, что увеличение экспозиции страховщиков к сложным кредитным рынкам вызывает вопросы о ликвидности, прозрачности, оценке и управлении рисками.

Moody’s не считает частный кредит сам по себе негативным фактором для страховщиков жизни. Такие активы могут повышать доходность и лучше соответствовать долгосрочному характеру обязательств. Однако их растущий масштаб, концентрация и сложность меняют риск-профиль сектора.

По мнению агентства, устойчивость страховщиков жизни США будет все больше зависеть от качества управления сложными и неликвидными инвестиционными портфелями. В стрессовом сценарии ключевыми факторами станут ликвидность, надежность оценки, качество залога, диверсификация и способность страховщика выдержать переоценку

Подготовлено порталом AllInsurance.kz

В материале упоминаются: Компании, организации: Moody's Ratings 43

Ваше мнение об этом материале:

— Ваше имя
— Ваш email
— Тема

Ваш отзыв (заполняется обязательно):

Укажите код на картинке слева:

Установите трансляцию заголовков прессы на своем сайте

 Подробнее »

Получить код для трансляции заголовков прессы »