Пресса о страховании, страховых компаниях и страховом рынке

Казахстанский портал о страховании, 25 июня 2026 г.

Zurich: бум дата-центров может подтолкнуть страховщиков к секьюритизации рисков

130 просмотров

Масштаб инвестиций в центры обработки данных может вынудить страховые компании искать новые способы распределения рисков, включая использование инструментов секьюритизации. Об этом заявила Zurich Insurance Group на фоне стремительного роста стоимости проектов, связанных с облачной инфраструктурой и искусственным интеллектом.

Келли Кинзер, руководитель глобального подразделения строительства и страхования Zurich, отметила, что при нынешнем объеме строящихся проектов обсуждения о передаче части рисков более широкому кругу инвесторов будут становиться все более необходимыми. При этом, по ее словам, рынок сегодня еще не полностью готов к такому формату.

Главная причина — резкий рост концентрации стоимости. Еще пять лет назад средняя стоимость проекта дата-центра в портфеле Zurich составляла около $150 млн. Сейчас она достигает $3 млрд. Это меняет саму природу риска: дата-центры становятся не просто объектами недвижимости или инженерной инфраструктуры, а сверхкапиталоемкими активами, где один страховой случай может затронуть оборудование, строительство, энергоснабжение, охлаждение, задержку запуска и перерыв в деятельности.

Страховой рынок сталкивается с нехваткой емкости

Рост инвестиций в дата-центры происходит на фоне глобального спроса на облачные сервисы и искусственный интеллект. Крупные технологические компании, включая Oracle, Meta и Alphabet, активно финансируют развитие цифровой инфраструктуры, а кредиторы на частных и публичных рынках конкурируют за участие в таких проектах.

По данным Zurich, масштаб проектов уже испытывает пределы традиционных страховых моделей. В отчете компании «Будущее строительства» отмечается, что расширение частного кредитования изменило как объемы финансирования, так и динамику реализации крупных инфраструктурных проектов.

В отличие от традиционного банковского кредитования, частные кредиторы часто устанавливают более жесткие пороговые значения эффективности, сокращают горизонты принятия решений и оставляют меньше пространства для операционных отклонений. Для страховщиков это означает рост давления на сроки, лимиты и структуру покрытия.

Кинзер указала, что по таким проектам все чаще предполагается покупка полных страховых лимитов. Это ставит отрасль в сложное положение, поскольку на рынке сегодня недостаточно традиционной страховой емкости для покрытия всех потребностей крупнейших проектов.

Почему дата-центры отличаются от обычных объектов недвижимости

Страхование дата-центров не сводится к стандартному имущественному покрытию. Такие объекты объединяют в себе строительные, инженерные, энергетические, технологические и операционные риски.

На стоимость страхования влияет не только само здание, но и дорогостоящее оборудование, включая графические процессоры, серверные мощности, системы охлаждения, электроснабжение, резервные источники энергии и сложную ИТ-инфраструктуру. Рост стоимости GPU и связанного оборудования повышает общую страховую стоимость объекта и делает потенциальные убытки более крупными.

Кроме того, дата-центры чувствительны к сбоям энергоснабжения, перегреву, нарушениям работы систем охлаждения, пожарам, погодным событиям, задержкам строительства и проблемам с подключением к сети. Если объект строится для конкретного крупного клиента или под конкретную вычислительную нагрузку, задержка запуска может привести к значительным финансовым последствиям.

По оценке S&P Global, общая страховая стоимость одного дата-центра может достигать $30 млрд. Для сравнения, страховая стоимость некоторых крупнейших мостов в мире оценивается примерно в $10 млрд. Это показывает, насколько быстро цифровая инфраструктура становится одним из крупнейших источников концентрации риска для страховой отрасли.

Секьюритизация может стать способом распределения риска

На этом фоне Zurich считает вероятным усиление интереса к инструментам секьюритизации. Ценные бумаги, связанные со страхованием, позволяют передавать часть риска инвесторам на рынках капитала. Наиболее известный пример — катастрофические облигации, доходность которых зависит от наступления определенного страхового события.

В случае дата-центров подобные инструменты могут использоваться для распределения рисков физического повреждения активов и крупных убытков между страховщиками, перестраховщиками и инвесторами. Это особенно важно в ситуации, когда традиционного страхового капитала может оказаться недостаточно для покрытия быстро растущих лимитов.

Для инвесторов такие инструменты потенциально привлекательны тем, что они позволяют получить доступ к новому классу страховых рисков, не принимая на себя коммерческий риск самого проекта. Инвестор может участвовать в риске повреждения актива, но не несет риск того, что дата-центр окажется нерентабельным или ожидания по спросу на искусственный интеллект не оправдаются.

Такой подход может стать важным элементом будущего рынка, если страховые лимиты по дата-центрам продолжат расти быстрее, чем традиционная емкость страховщиков и перестраховщиков.

Рынок ILS уже проявляет интерес

Интерес к страховым рискам дата-центров появляется в момент, когда страховщики ищут новые источники премий на фоне замедления роста в традиционном страховании имущества и ответственности. По оценкам, совокупные глобальные страховые премии, связанные с дата-центрами, могут достичь $134 млрд в период с 2026 по 2030 год.

Инвесторы, работающие со страховыми ценными бумагами, также начинают изучать возможности участия в этом сегменте. Альтернативные инвесторы уже сотрудничают со страховыми компаниями для андеррайтинга специализированных программ, а брокеры сообщают об интересе со стороны ILS-инвесторов к рынку дата-центров.

Это показывает, что страхование цифровой инфраструктуры может стать не только новым направлением роста для страховщиков, но и новым каналом взаимодействия между страховым рынком и рынками капитала.

Новая эра концентрации риска

Дата-центры становятся примером того, как развитие искусственного интеллекта меняет карту страховых рисков. Речь идет не только о киберугрозах или ответственности за использование ИИ, но и о физических активах, необходимых для работы цифровой экономики.

Эти объекты требуют огромных инвестиций, сложного строительства, надежной энергетической инфраструктуры и устойчивого операционного управления. Их стоимость и системная значимость растут одновременно. Для страховщиков это означает необходимость по-новому оценивать накопление риска, доступность емкости, структуру лимитов и роль альтернативного капитала.

Если один дата-центр может представлять собой риск на десятки миллиардов долларов, традиционная модель распределения риска через страхование и перестрахование может оказаться недостаточной. В таком случае секьюритизация и участие рынков капитала могут стать не дополнительной опцией, а необходимым элементом финансирования страховой защиты.

Что это означает для страховщиков и клиентов

Для страховщиков рынок дата-центров открывает значительные возможности роста. Но вместе с ними появляются вопросы о концентрации, моделировании, инженерной экспертизе и способности покрывать убытки по объектам, стоимость которых быстро превышает привычные ориентиры для имущественного страхования.

Для клиентов проблема заключается в доступности достаточных лимитов. Девелоперы, операторы дата-центров, технологические компании и кредиторы заинтересованы в полном покрытии стоимости строительства и эксплуатации. Однако страховой рынок может быть не готов предоставлять такие лимиты на традиционных условиях и по приемлемой цене.

Это означает, что структура страхования дата-центров может становиться более сложной. В ней могут сочетаться классическое имущественное страхование, страхование строительно-монтажных рисков, покрытие задержки запуска, перерыва в деятельности, киберрисков, ответственности, параметрические решения и инструменты передачи риска на рынки капитала.

По мере расширения инфраструктуры искусственного интеллекта страховщикам придется искать новые способы распределения крупных рисков. Секьюритизация может стать одним из таких инструментов, позволяя подключить к страхованию дата-центров более широкий круг инвесторов.

Однако рынок пока находится на раннем этапе. Для его развития потребуются надежные модели оценки риска, прозрачные данные по убыткам, понятные триггеры страховых событий и согласование интересов страховщиков, перестраховщиков, инвесторов, девелоперов и кредиторов.

Подготовлено порталом AllInsurance.kz

В материале упоминаются: Компании, организации: S&P Global Ratings (Standard&Poor's) 1308  Zurich Insurance Group 523  Персоны: Кинзер Келли

Ваше мнение об этом материале:

— Ваше имя
— Ваш email
— Тема

Ваш отзыв (заполняется обязательно):

Укажите код на картинке слева:

Установите трансляцию заголовков прессы на своем сайте

 Подробнее »

Получить код для трансляции заголовков прессы »