Пресса о страховании, страховых компаниях и страховом рынке

Требования Минфина об инвестиционной деятельности страховщиков практически не отразились на деятельности крупнейших участников рынка, но рентабельность бизнеса средних и мелких игроков снизилась, пишет издание со ссылкой на исследование «Эксперта-РА». Ужесточение требований регулятора также спровоцировало увеличение разрыва в качестве управления активами крупными и более мелкими компаниями.

Business&FM, 29 мая 2007 г.

Не все инвестиции одинаково полезны

2335 просмотров

Ужесточение требований Минфина к собственным средствам страховщиков увеличило разрыв между крупными и мелкими игроками Требования Минфина об инвестиционной деятельности страховщиков практически не отразились на деятельности крупнейших участников рынка, но рентабельность бизнеса средних и мелких игроков снизилась. Ужесточение требований регулятора также спровоцировало увеличение разрыва в качестве управления активами крупными и более мелкими компаниями.

Два года назад Минфин утвердил приказы о формировании резервов (№100н) и собственных средств страховщиков (№149н). Первый начал действовать еще год назад, второй же вступит в силу 1 июля этого года. Оба документа регламентируют практически единый перечень активов, принимаемых в покрытие собственных средств и резервов,— именно этими показателями страховщики отвечают по принятым обязательствам.

Недавно аналитики агентства «Эксперт РА» подготовили отчет «Инвестиционная политика страховщиков: классовые различия», согласно которому ужесточение требований регулятора и рост конкуренции на рынке привели к тому, что «пропасть между качеством управления активами и ведения бизнеса крупными страховщиками и другими игроками постепенно увеличивается». По данным «Эксперта РА», рентабельность инвестированного капитала в 2006 году сократилась с 12,5% до 10,6%, а общая рентабельность — с 3% до 2,8%.

Впрочем, у крупнейших участников рынка за год рентабельность выросла с 6,3% (в 2005 году) до 9,4% (в 2006 году). Эффективность же работы меньших по размеру компаний несколько сократилась. По подсчетам аналитиков, рентабельность небольших компаний в прошлом году составила 0,2% (против 0,3% в 2005 году), а средних — 1,3% (1,9% в 2005 году).

Биржа подвела страховщиков

Рост качества активов и соответствующее ему снижение премии за риск также привели к сокращению доходности инвестиций: у небольших страховщиков — с 6,4% (в 2005 году) до 4,4% (в 2006 году), у средних компаний — с 10,7% до 8,6%. «Такое падение в первую очередь связано с замедлением темпов роста фондового рынка в прошлом году. У средних страховщиков значительная часть инвестиций приходилась на ценные бумаги, торгующиеся на бирже, и компании не сумели вовремя вывести их с рынка»,— говорится в отчете. Однако доходность инвестиций крупных федеральных и региональных компаний выросла на 1,5% и 0,9% соответственно.

По мнению руководителя страхового направления «Эксперта РА» Алексея Янина, такая динамика отражает рост качества управления активами ведущими участниками рынка, «которые диверсифицировали вложения, захеджировались от падения фондового рынка и повысили рентабельность инвестиций». Заместитель гендиректора «Ингосстраха» Константин Соколов считает, что оптимальное соотношение доли инвестиционных инструментов выглядит следующим образом: 70% — банковские депозиты и до 30% — фондовые инструменты. «Но это не означает, что мы постоянно поддерживаем 30%. Когда мы видим, что рынок перегрет и возможно падение, можем снижать эту долю»,— говорит он.

Новая инвестиционная политика

Новые нормативы по размещению резервов и предстоящее введение требований к собственным средствам страховщиков почти не повлияли на структуру инвестиций лидеров рынка, а небольшие компании были вынуждены радикально изменить инвестиционную политику. Наиболее существенно в структуре инвестиционного портфеля «средней» страховой компании (усредненные данные отчетности около 100 ведущих страховщиков) за год возросла доля депозитов (на 8,7% по сравнению с 2005 годом) и денежных средств (на 3,2%). Самое же значительное сокращение удельного веса пришлось на долговые ценные бумаги (на 7,3%) и акции и доли участия в других организациях (на 4,8%).

На 1 января 2007 года доля денежных средств в активах крупных федеральных компаний снизилась на 4,9%, с 26,1% до 21,2%. При этом усредненная доля акций и долей участия в других организациях выросла на 1,5%, с 17,7% до 19,2%. В то же время у небольших страховщиков за аналогичный период усредненная доля денежных средств выросла на 15%, с 19,9% до 34,9%, а усредненная доля акций и долей участия в других организациях снизилась на 17,2%, с 21% до 3,8%.

Противоположные направления изменения структуры портфелей объясняются существенными различиями в подходах к инвестиционной политике компаний этих двух групп. «Снижение за год доли денежных средств в инвестпортфелях крупных федеральных игроков говорит о том, что крупнейшие страховщики не только не испытывают необходимости в повышении доли денежных средств в целях удовлетворения требованиям надзорных органов, но и уделяют внимание рентабельности инвестиций»,— отмечает Алексей Янин. По словам гендиректора «Альфа-Страхования» Владимира Скворцова, при маленьком портфеле диверсификация невозможна.

«В результате небольшие компании практически не могут инвестировать резервы в ценные бумаги, поэтому в основном размещают их на депозитах»,— добавил он.

 Структура инвестиционных вложений страховщиков, %

Паевые резервы

Минфин подготовил изменения к приказу №100н, согласно которым планируется увеличить долю дебиторской задолженности с 20% до 45% в страховании ином, чем страхование жизни, а также с 30% до 60% долю перестраховщиков по ряду крупных рисков. Кроме того, предполагается отменить привязку рейтингов эмитентов ценных бумаг, принимаемых в покрытие резервов, к суверенному рейтингу страны (сейчас — не менее двух уровней от суверенного рейтинга). Также страховщики рассчитывают на увеличение регулятором доли ПИФов в инвестпортфеле. Согласно требованиям приказа, компаниям разрешено вкладывать в инвестфонды до 10% средств.

АЛЕКСАНДР КАДУШИН

Ваше мнение об этом материале:

— Ваше имя
— Ваш email
— Тема

Ваш отзыв (заполняется обязательно):

Укажите код на картинке слева:

Установите трансляцию заголовков прессы на своем сайте

 Подробнее »

Получить код для трансляции заголовков прессы »