Пресса о страховании, страховых компаниях и страховом рынке

Казахстанский портал о страховании, 17 сентября 2026 г.

Китай направляет 70 млрд юаней в капитал государственных страховщиков — впервые через специальные гособлигации

120 просмотров

Китай запускает масштабную докапитализацию крупнейших государственных финансовых институтов на 360 млрд юаней, или около $54 млрд. В программу впервые в таком масштабе включен страховой сектор: пять государственных страховых групп получат в совокупности 70 млрд юаней дополнительного капитала.

Министерство финансов КНР выпустит специальные государственные облигации на 300 млрд юаней для пополнения основного капитала первого уровня восьми финансовых организаций. Еще 60 млрд юаней поступят от China National Tobacco Corporation и связанных с ней компаний.

Для страхового рынка решение имеет двойное значение. Дополнительный капитал должен повысить платежеспособность крупнейших страховщиков и их способность принимать риски, но одновременно позволит им активнее выполнять другую задачу, которую ставит государство, — направлять долгосрочные средства на китайский фондовый рынок.

В программу вошли China Life Insurance Group, PICC Group, China Taiping Insurance Group, China Reinsurance Group и государственное экспортно-кредитное агентство China Export & Credit Insurance Corporation.

China Life получит половину страховой части программы

Крупнейшая сумма среди страховщиков предназначена China Life Insurance Group — 35 млрд юаней, около $5,2 млрд.

China Life заявила, что дополнительный капитал должен укрепить устойчивость группы, ее способность принимать риски, поддерживать основной страховой бизнес и совершенствовать корпоративное управление.

PICC планирует привлечь до 15 млрд юаней посредством частного размещения акций класса A. Их за денежные средства приобретет Министерство финансов, а чистая сумма привлеченного капитала будет полностью направлена на его пополнение.

China Export & Credit Insurance Corporation получит 10 млрд юаней.

China Taiping Insurance Group — 7 млрд юаней. Компания рассчитывает использовать средства для укрепления платежеспособности и поддержания ключевых регуляторных показателей.

China Reinsurance Group привлечет еще 3 млрд юаней путем выпуска новых акций.

Таким образом, непосредственно пять страховых групп получат:

China Life — 35 млрд юаней;
PICC — до 15 млрд юаней;
China Export & Credit Insurance Corporation — 10 млрд юаней;
China Taiping — 7 млрд юаней;
China Re — 3 млрд юаней.
Совокупно — 70 млрд юаней, или примерно $10,4 млрд.

Остальная часть общей программы приходится прежде всего на банковский сектор. Agricultural Bank of China и Industrial and Commercial Bank of China планируют привлечь соответственно до 160 млрд и 100 млрд юаней, а Export-Import Bank of China получит 30 млрд юаней.

Платежеспособность страховщиков оказалась под давлением

Дополнительный капитал поступает в отрасль на фоне заметного ухудшения показателей платежеспособности.

По данным Fitch Ratings, средний коэффициент платежеспособности китайского сектора страхования жизни снизился примерно до 170% на конец второго квартала 2026 года против 197% в конце первого квартала 2025 года.

На капитал одновременно воздействуют несколько факторов.

Длительный период низких процентных ставок ухудшает доходность страхового бизнеса и усложняет управление активами и долгосрочными обязательствами страховщиков жизни.

Одновременно компании увеличивают вложения в акции. Это соответствует государственной политике привлечения долгосрочного институционального капитала на фондовый рынок, но повышает требования к капиталу и чувствительность балансов к рыночной волатильности.

Fitch отмечает, что увеличение доли акций и низкие процентные ставки одновременно усиливают рыночный риск, риски управления активами и обязательствами и требования к страховым резервам.

В результате перед властями возникает задача одновременно стимулировать страховщиков к более активным долгосрочным инвестициям и не допустить ухудшения их платежеспособности.

Страховщики должны направлять больше долгосрочного капитала на фондовый рынок

Докапитализация связана с более широкой политикой китайских властей по увеличению роли страховых компаний как долгосрочных институциональных инвесторов.

Страховщиков стимулируют направлять большую часть новых страховых премий в акции и другие долгосрочные активы.

По данным Reuters, на конец 2025 года около 21% активов китайских страховщиков было размещено в акциях, тогда как власти призывали крупные государственные страховые компании направлять в фондовый рынок 30% новых страховых премий.

Дополнительный капитал уменьшает одно из главных ограничений такой политики: увеличение вложений в более рискованные активы одновременно увеличивает потребность страховщика в собственном капитале.

Аналитики GMF Research оценивают, что 60 млрд юаней капитала, предназначенных четырем коммерческим страховым группам без учета государственного экспортно-кредитного страховщика, потенциально способны обеспечить около 100 млрд юаней дополнительной экспозиции к акциям.

Таким образом, государственная докапитализация страхового сектора одновременно становится косвенным механизмом поддержки фондового рынка.

Впервые специальные государственные облигации направляются страховщикам

Особенность нынешней программы заключается и в источнике финансирования.

Министерство финансов намерено выпустить 300 млрд юаней специальных государственных облигаций, средства от которых пойдут на пополнение основного капитала первого уровня финансовых институтов.

Ранее этот механизм использовался для поддержки государственных банков. Теперь он впервые распространяется на страховые компании.

Власти подчеркивают, что речь не идет о спасении финансовых организаций, находящихся в кризисном состоянии. Министерство финансов заявляет, что восемь получателей капитала работают стабильно, качество их активов остается устойчивым, а основные нормативные показатели находятся в безопасных пределах.

Это отличает нынешнюю операцию от классической антикризисной докапитализации.

Государство создает дополнительный запас капитала заранее — прежде чем дальнейшее увеличение инвестиций и изменение рыночных условий начнут сильнее ограничивать платежеспособность компаний.

Поддержка оказалась меньше, чем ожидал рынок

Интересно, что объем капитала для страховщиков оказался существенно ниже первоначальных ожиданий.

По данным Reuters, рынок предполагал, что государственная поддержка страховых групп может составить около 200 млрд юаней.

Фактически пять страховщиков получат 70 млрд юаней.

Аналитики Citi считают, что меньший размер программы указывает на более устойчивое состояние капитала крупнейших китайских страховщиков, чем предполагалось ранее, и соответственно на меньшую необходимость в масштабном срочном пополнении капитала.

При этом сама поддержка пришла раньше ожиданий: многие участники рынка предполагали, что государственная докапитализация страхового сектора начнется только в 2027 году.

Дополнительный капитал может использоваться и для консолидации рынка

У государственной поддержки есть еще одна возможная функция.

Крупнейшие страховые группы могут быть задействованы регуляторами при урегулировании проблем более слабых страховых компаний.

Китайский страховой сектор остается неоднородным: крупные государственные группы обладают значительно более устойчивыми балансами, тогда как у ряда небольших и средних страховщиков ухудшаются показатели платежеспособности.

В банковском секторе Китай уже использует крупные государственные институты для консолидации и управления более слабыми участниками рынка. Аналитики допускают, что аналогичная логика может применяться и в страховании.

В таком случае дополнительный капитал крупнейших государственных страховщиков выполняет сразу несколько функций: создает запас платежеспособности, позволяет увеличить инвестиции, поддерживает фондовый рынок и одновременно расширяет возможности государства по управлению рисками внутри самого страхового сектора.

Капитал увеличивается, но вместе с ним может расти инвестиционный риск

Докапитализация сама по себе не означает автоматического улучшения финансового профиля страховщиков.

Fitch обращает внимание на то, что конечный эффект будет зависеть от того, как компании распорядятся полученными средствами.

Если дополнительный капитал будет сопровождаться существенным увеличением вложений в акции, возрастет и чувствительность страховых балансов к рыночной волатильности.

Поэтому агентство продолжит учитывать увеличение инвестиционного риска при оценке капитала страховщиков.

Китайские власти уже предпринимали дополнительные меры для облегчения капитальной нагрузки. В частности, для некоторых долгосрочных вложений в акции предусмотрено более благоприятное регуляторное отношение, включая снижение на 10% коэффициентов риска для отдельных квалифицируемых долгосрочных долевых инвестиций.

Следующим этапом станет третья фаза китайской системы регулирования платежеспособности C-ROSS, от которой также ожидается определенное снижение капитальной нагрузки.

В результате формируется достаточно необычная конструкция: государство одновременно стимулирует страховщиков принимать больше инвестиционного риска, предоставляет им дополнительный капитал для этого и корректирует регулирование платежеспособности, чтобы расширить возможности долгосрочного инвестирования.

Масштаб нынешней программы поэтому важен не только сам по себе. Китай фактически усиливает роль страховых компаний в финансовой системе: они должны оставаться устойчивыми страховщиками, обеспечивать долгосрочный капитал для экономики и фондового рынка и при необходимости участвовать в стабилизации более слабых финансовых институтов.

Подготовлено порталом Allinsurance.kz

В материале упоминаются: Компании, организации: China Life Insurance Co. 127  China Reinsurance (Group) Corporation (China Re Group) 50  China Taiping Insurance 7  Fitch Ratings 1066  People’s Insurance Company of China (Property and Casualty People's Insurance Company of China, PICC, Народная Страховая Компания Китая) 83  Китайская экспортно-кредитная страховая корпорация (SINOSURE, China Export & Credit Insurance Corporation) 13

Ваше мнение об этом материале:

— Ваше имя
— Ваш email
— Тема

Ваш отзыв (заполняется обязательно):

Укажите код на картинке слева:

Установите трансляцию заголовков прессы на своем сайте

 Подробнее »

Получить код для трансляции заголовков прессы »