Пресса о страховании, страховых компаниях и страховом рынке

Казахстанский портал о страховании, 12 октября 2026 г.

NAIC пересматривает требования к капиталу при перестраховании жизни

105 просмотров

Национальная ассоциация страховых комиссаров США (NAIC) рассматривает введение дополнительных требований к капиталу страховщиков жизни, передающих обязательства перестраховщикам в отдельных зарубежных юрисдикциях. Инициатива направлена на покрытие риска возврата перестрахованных обязательств на баланс первоначального страховщика. Однако представители международного перестраховочного рынка считают, что предлагаемый подход недостаточно учитывает финансовую устойчивость конкретных перестраховщиков и может привести к неоправданному увеличению стоимости перестрахования.

7 октября 2026 года стало известно о возражениях Cayman International Reinsurance Companies Association (CIRCA) — ассоциации международных перестраховочных компаний Каймановых островов — против предлагаемого изменения американской системы расчета капитала с учетом рисков (Risk-Based Capital, RBC).

Ассоциация направила в NAIC два письма, в которых оспорила как методологию расчета дополнительного капитала, так и обоснованность самого решения о его введении.

Инициатива обсуждается в рамках рабочей группы NAIC по требованиям к капиталу страховщиков жизни. Предполагаемый срок разработки изменений — к концу 2027 года.

Почему американские регуляторы обеспокоены зарубежным перестрахованием

В последние годы страховщики жизни США активно передают крупные портфели обязательств специализированным перестраховочным компаниям за рубежом. Такие операции позволяют перераспределять финансовые риски, высвобождать капитал и повышать эффективность управления долгосрочными страховыми обязательствами.

Однако регуляторы обращают внимание на возможные последствия ситуации, когда зарубежный перестраховщик не сможет выполнять свои обязательства, а первоначальному страховщику придется вновь принять ранее переданный портфель.

Это называется риском возврата перестрахованных обязательств — recapture risk.

В таком случае страховщику может потребоваться дополнительный капитал для покрытия восстановленных обязательств, особенно если финансовое состояние перестраховщика ухудшилось, обеспечение оказалось недостаточным или стоимость активов снизилась.

NAIC предлагает учитывать подобный риск непосредственно при расчете нормативного капитала страховщика жизни.

Что предусматривает предложение NAIC

В июле 2026 года Комитет NAIC по финансовому состоянию страховых организаций поручил профильной рабочей группе разработать два изменения методики расчета капитала.

Первое — дополнительная капитальная нагрузка на риск возврата перестрахованных обязательств. Она предполагается в отношении резервов, переданных перестраховщикам из юрисдикций, не имеющих признанного NAIC взаимного регуляторного статуса. При расчете планируется учитывать объем переданных обязательств и наличие обеспечения, превышающего размер резервов.

Второе — изменение оценки кредитного риска перестраховщика. Предлагается приблизить методику оценки риска невозмещения перестраховочных требований в страховании жизни к подходу, используемому в имущественном страховании и страховании ответственности. Это позволит учитывать повышенный кредитный риск перестраховщиков с более низкими рейтингами финансовой устойчивости.

Таким образом, новые требования затрагивают не только риск неплатежеспособности контрагента, но и возможную дополнительную потребность страховщика в капитале после прекращения перестраховочной защиты.

Почему Каймановы острова выступают против предложенной методики

Основное возражение CIRCA заключается в том, что NAIC предлагает дифференцировать капитальную нагрузку прежде всего по юрисдикции регистрации перестраховщика. В настоящее время признанный взаимный регуляторный статус имеют, в частности, Бермудские острова, Европейский союз, Япония, Швейцария и Великобритания. Каймановы острова в эту категорию не входят.

По мнению CIRCA, подобный подход способен привести к ситуации, когда финансово устойчивый перестраховщик из непризнанной юрисдикции будет создавать для американского страховщика более высокую капитальную нагрузку, чем менее устойчивый контрагент из признанной юрисдикции.

Ассоциация считает, что регулирование должно основываться на фактическом риске конкретной организации, а не преимущественно на месте ее регистрации. Для этого предлагается учитывать финансовую устойчивость перестраховщика, достаточность капитала, качество обеспечения и результаты стресс-тестирования.

Главный спор — вероятность или последствия возврата обязательств

Отдельные замечания касаются самой методологии расчета.

CIRCA указывает, что при оценке риска необходимо учитывать два самостоятельных параметра:

- вероятность того, что перестраховочные обязательства действительно придется вернуть первоначальному страховщику;

- размер возможной дополнительной потребности в капитале, если такое событие произойдет.

Предлагаемый подход, по мнению ассоциации, делает чрезмерный акцент на последствиях возврата обязательств, недостаточно учитывая вероятность самого события.

Аналогичные вопросы подняла Американская академия актуариев в письме от 30 сентября 2026 года.

Актуарии обратили внимание на то, что случаи принудительного возврата крупных портфелей обязательств по страхованию жизни и аннуитетам на протяжении последних десятилетий были относительно редкими. При этом редкость таких случаев сама по себе не исключает возможности серьезных финансовых последствий.

Регуляторам необходимо определить, каким образом учитывать одновременно вероятность события, возможный размер убытка и уже действующие механизмы защиты.

Потенциальный масштаб изменений — $135 млрд перестраховочных обязательств

По данным Bridgeway Analytics, представленным в ходе обсуждения реформы, совокупный объем вычетов из страховых резервов и остатков по договорам перестрахования с модифицированным сострахованием в рассматриваемой системе составляет около $2,85 трлн.

Из этой суммы примерно $135 млрд, или 4,7%, приходится на перестраховочные операции с организациями в юрисдикциях без признанного взаимного регуляторного статуса. Именно этот сегмент может непосредственно столкнуться с дополнительными требованиями к капиталу. Хотя его доля сравнительно невелика, абсолютный объем обязательств значителен.

Если новые требования существенно увеличат капитальную нагрузку американских страховщиков, это может повлиять на стоимость передачи портфелей, выбор перестраховочных контрагентов и привлекательность отдельных международных перестраховочных центров.

Вместе с тем фактические последствия будут зависеть от окончательной методики, размеров коэффициентов и порядка учета обеспечения.

Как изменения могут повлиять на международный рынок

Рассматриваемая инициатива способна изменить конкурентные условия на рынке трансграничного перестрахования жизни.

Прежде всего она может усилить различия между юрисдикциями в зависимости от их регуляторного статуса. Перестраховщики из признанных юрисдикций потенциально получат дополнительные конкурентные преимущества при работе с американскими страховыми компаниями. Организации из других юрисдикций могут столкнуться с необходимостью предоставлять больше обеспечения, пересматривать условия сделок либо компенсировать дополнительные капитальные расходы клиентов.

Для американских страховщиков это означает возможное сокращение экономического эффекта от передачи резервов в перестрахование.

В результате отдельные операции, привлекательные при действующих требованиях, могут стать менее эффективными.

CIRCA также предлагает не распространять новую капитальную нагрузку на ранее заключенные соглашения, чтобы избежать пересмотра экономических условий уже действующих перестраховочных программ.

Надзор за перестрахованием становится более комплексным

Дискуссия в США развивается одновременно с усилением международного внимания к инвестиционным и капитальным рискам перестрахования жизни.

В октябре 2026 года европейский регулятор EIOPA также выступил с рекомендациями по усилению надзора за страховщиками, связанными с фондами прямых инвестиций.

Несмотря на различия в подходах, обе инициативы отражают общую обеспокоенность регуляторов: формальная передача страховых обязательств не должна приводить к недооценке рисков, которые могут вернуться на баланс первоначального страховщика.

Однако американское предложение поднимает дополнительный вопрос — насколько оправданно использовать регуляторный статус юрисдикции в качестве основного критерия определения капитальной нагрузки.

Если NAIC сохранит такой подход, география перестрахования может стать более существенным фактором при выборе контрагентов.

Если же регуляторы согласятся с предложениями отрасли о более точной оценке вероятности возврата обязательств и финансовой устойчивости перестраховщиков, методика может получить более выраженный риск-ориентированный характер.

Окончательные параметры новых требований пока не утверждены. Следующее обсуждение рабочей группы NAIC запланировано на 13 октября 2026 года.

Подготовлено порталом AllInsurance.kz

Ваше мнение об этом материале:

— Ваше имя
— Ваш email
— Тема

Ваш отзыв (заполняется обязательно):

Укажите код на картинке слева:

Установите трансляцию заголовков прессы на своем сайте

 Подробнее »

Получить код для трансляции заголовков прессы »