Пресса о страховании, страховых компаниях и страховом рынке

Коммерсантъ, 26 августа 2008 г.

"Росгосстрах" уценил "Капиталъ"

Леонид Федун распрощался со страховым бизнесом

1563 просмотра

Группа "ИФД "Капиталъ"" объявила о завершении сделки по продаже своего страхового бизнеса. Четыре страховщика были проданы владельцам "Росгосстраха" братьям Хачатуровым за $500 млн. Сделка длилась полтора года, ее цена была зафиксирована еще до обвала фондовых рынков, поэтому глава совета директоров ИФД "Капиталъ" Леонид Федун называет ее успешной.

Однако эксперты уверяют, что он продешевил: владельцы "Росгосстраха" могли бы заплатить на $200 млн больше.
Покупателем страхового бизнеса группы "ИФД "Капиталъ"" выступила кипрская компания Syneron Holdings Limited. В материалах Федеральной антимонопольной службы по рассмотрению заявки Syneron Holdings Limited на покупку четырех страховщиков "Капитала" говорится, что "в группу лиц приобретателя входят страховые организации группы "Росгосстрах"". Конечными бенефициарами "Росгосстраха" на рынке считают братьев Сергея и Данила Хачатуровых.
Сумма сделки, по сообщению ИФД "Капиталъ", превысила $500 млн. "Мы считаем сделку успешной, учитывая вложенные инвестиции и полученную отдачу на капитал",— комментирует продажу Леонид Федун. "Страховщики группы "Капиталъ" традиционно сильны в корпоративном сегменте страхования, а "Росгосстрах" — номер один в рознице, а мы хотим быть первыми и там и там",— заявил "Ъ" вице-президент "Росгосстраха" Андрей Батурин.
Группа "ИФД "Капиталъ"" создана в 2003 году. Инвестиции представлены в нефтегазовом, строительном, банковском, энергетическом секторах. Суммарные активы на начало 2008 года составили $17 млрд, собственный капитал — $6 млрд. Страховая группа "Капиталъ" объединяет четыре компании: опорного страховщика группы — "Капиталъ Страхование", а также "Капиталъ Перестрахование", "Капиталъ Медстрахование", "Капиталъ Страхование жизни". По данным Росстрахнадзора, по итогам 2007 года компании группы собрали 32,8 млрд руб. "Капиталъ Страхование" занимает 16-ю позицию в общем рейтинге российских страховщиков по сборам (9,8 млрд руб).
Сделка между ИФД "Капиталъ" и "Росгосстрахом" длилась более полутора лет. Как рассказала "Ъ" председатель правления группы "ИФД "Капиталъ"" Ольга Плаксина, основные переговоры пришлись на осень 2006-го. В марте 2007-го был заключен окончательный договор. "Далее мы занимались реструктуризацией бизнеса,— говорит она,— а покупатель получал необходимые разрешения".
По словам Ольги Плаксиной, стоимость сделки рассчитывалась исходя из сборов страховщиков по итогам 2006 года. По данным Росстрахнадзора, за этот период четыре компании группы собрали 27,1 млрд руб., из них 12,7 млрд руб. приходится на сборы по обязательному медицинскому страхованию (ОМС). ОМС не является рыночным видом страхования и потому не может учитываться как полноценный бизнес. Без учета сборов по ОМС компании были проданы с мультипликатором 0,9 к годовым сборам. Однако, по мнению директора департамента рейтингов фининститутов "Эксперт РА" Павла Самиева, весь бизнес страховой группы "Капиталъ" стоит дороже. "Компании с учетом скидок за ОМС я бы оценил в $700 млн",— заявил он "Ъ".
Пока "Капиталъ" и "Росгосстрах" договаривались, на страховом рынке прошли сделки по продаже компаний с более высоким мультипликатором. Так, РОСНО была продана немецкой Allianz c мультипликатором 2,13, а НАСТА — швейцарской ZFS с коэффициентом 1,04. Гендиректор ИК "Генезис Капитал" Виктор Юн объясняет разницу в оценках тем, что "владельцы "Росгосстраха" купили кэптивных страховщиков, а степень их оценки более туманна, так как сильно зависит от рисков материнских структур".
Косвенно о наличии таких рисков свидетельствует динамика сборов компаний группы "Капиталъ". После того как договоренности с "Росгосстрахом" были достигнуты, сборы компании "Капиталъ Страхование жизни" упали: по итогам 2007 года она оказалась на 241-м месте с 0,3 млрд руб. премий против 2,5 млрд руб. и 49-го места годом ранее. Однако, по словам гендиректора компании "Капиталъ Страхование" Олега Тишкина, особых изменений в группе с появлением нового собственника пока нет. "Трудимся как обычно, чувствуем себя комфортно, ни о каких планах по изменению в команде я не слышал",— заявил он "Ъ".
Впрочем, изменения могут наступить после появления совместной стратегии развития "Росгосстраха" и страховщиков "Капитала". "Мы не планируем объединять бизнесы этих двух групп,— заявил "Ъ" Андрей Батурин,— каждый будет работать на своем поле. Стратегия развития может быть совместной, поскольку акционеры у компаний теперь одинаковые, но речи о поглощении "Росгосстрахом" страховщиков "Капитала" точно не будет".

Татьяна ГРИШИНА

Ваше мнение об этом материале:

— Ваше имя
— Ваш email
— Тема

Ваш отзыв (заполняется обязательно):

Укажите код на картинке слева:

Установите трансляцию заголовков прессы на своем сайте

 Подробнее »

Получить код для трансляции заголовков прессы »