Пресса о страховании, страховых компаниях и страховом рынке

Казахстанский портал о страховании, 14 сентября 2026 г.

Альтернативный капитал достиг $144 млрд и выходит за пределы катастрофического перестрахования

85 просмотров

Мировой объем альтернативного перестраховочного капитала достиг рекордных $144 млрд на конец первого полугодия 2026 года, увеличившись с $136 млрд в конце 2025 года. Однако более существенным изменением становится не столько новый рекорд, сколько постепенное расширение интереса инвесторов за пределы традиционных катастрофических рисков.

По оценке Fitch Ratings, представленной в период ежегодной встречи страхового и перестраховочного рынка Rendez-Vous de Septembre 2026 в Монте-Карло, сторонний капитал все активнее рассматривает страхование ответственности, киберриски и другие направления. Появление новых структур уже позволяет перестраховщикам использовать капитал институциональных инвесторов для поддержки длинных обязательств.

Альтернативный капитал вырос еще на $8 млрд

По данным Fitch, за первые шесть месяцев 2026 года объем альтернативного перестраховочного капитала увеличился примерно на 6% — со $136 млрд до $144 млрд.

Продолжает расти рынок катастрофических облигаций. Объем находящихся в обращении катастрофических облигаций увеличился с $59 млрд до $63 млрд. Капитал в перестраховочных sidecar-структурах достиг примерно $23 млрд.

Fitch ожидает дальнейшего увеличения альтернативного капитала в 2027 году благодаря устойчивому интересу институциональных инвесторов к страховым рискам как к отдельному классу активов.

При этом постепенно меняется сама структура спроса.

Если исторически сторонний капитал прежде всего предоставлял дополнительную емкость для природных катастроф, то сегодня инвесторы начинают рассматривать более широкий спектр страховых рисков.

Следующее направление — ответственность

Одним из наиболее заметных новых сегментов становятся риски ответственности. Для альтернативного капитала это значительно более сложный класс бизнеса, чем природные катастрофы.

Катастрофический риск относительно быстро проявляется после события. В страховании ответственности окончательная стоимость требований может формироваться на протяжении многих лет. Поэтому капитал инвестора необходимо связывать на более длительный срок.

По оценке S&P Global Ratings, традиционные имущественные sidecar-структуры обычно рассчитаны на один–три года, тогда как в страховании ответственности срок может составлять пять–семь лет, а в отдельных случаях достигать десяти лет.

Именно продолжительность обязательств долгое время ограничивала участие стороннего капитала в этом сегменте.

Однако новые структуры пытаются решить проблему несоответствия между сроком страховых обязательств и инвестиционным горизонтом поставщиков капитала.

Everest привлек $600 млн в НС-sidecar

Одним из наиболее показательных примеров стала новая структура Annapurna Re, созданная Everest для привлечения стороннего капитала в перестрахование ответственности.

Через Annapurna Re привлечено около $600 млн.

В отличие от традиционных катастрофических sidecar, структура рассчитана на длинные риски ответственности и объединяет капитал нескольких инвесторов.

При этом Everest сохраняет существенную долю риска на собственном балансе, а передаваемый Annapurna Re бизнес отбирается по заранее установленным правилам. Такая конструкция должна обеспечить совпадение интересов перестраховщика и внешних инвесторов.

Annapurna Re стала частью более широкой платформы Everest по управлению сторонним капиталом.

Компания управляет через Mt. Logan Capital Management около $3,4 млрд стороннего капитала. Из этой суммы приблизительно $2,8 млрд приходится на катастрофические риски через Mt. Logan Re и Scenery Re, еще $600 млн — на риски ответственности через Annapurna Re.

Таким образом, примерно каждый шестой доллар стороннего капитала в этой платформе уже направлен не в традиционный катастрофический бизнес, а в страхование от НС.

Меняется и состав инвесторов

Выход альтернативного капитала в ответственность может привести к изменению инвесторской базы рынка.

Традиционные инвесторы в катастрофические облигации и другие ILS обычно рассматривают страховые риски как способ диверсифицировать инвестиционный портфель за счет активов, слабо связанных с финансовыми рынками.

Длинные риски ответственности имеют другую экономику.

Fitch отмечает растущий интерес со стороны крупных долгосрочных инвесторов, включая управляющих альтернативными активами и частный капитал.

Причина заключается в том, что НС формирует значительный объем денежных средств между получением страховой премии и окончательной выплатой убытков.

Этот капитал может инвестироваться в течение нескольких лет.

В результате для некоторых инвесторов привлекательность НС-sidecar определяется не только непосредственно результатом андеррайтинга, но и возможностью получать инвестиционный доход от размещения средств.

Новая емкость может усилить конкуренцию

Расширение альтернативного капитала одновременно создает новый риск для перестраховочного рынка. Приток инвесторов увеличивает доступную емкость.

В имущественном перестраховании этот процесс уже стал одним из факторов усиления конкуренции и снижения цен после нескольких лет высокой доходности.

Если аналогичная динамика начнется в ответственности, дополнительная емкость может оказать давление на тарифы и условия именно в тот момент, когда традиционные перестраховщики сохраняют осторожность.

Это особенно заметно на американском рынке.

Swiss Re заявила в Монте-Карло, что ее аппетит к новому бизнесу по отдельным видам ответственности в США сейчас практически отсутствует. Причина — рост судебных выплат, социальная инфляция и неопределенность будущей стоимости обязательств.

Таким образом, на рынке формируется интересное расхождение: традиционный перестраховочный капитал становится осторожнее, тогда как сторонний капитал начинает искать возможности входа в этот сегмент.

Fitch также обращает внимание на риск давления на достаточность тарифов по ответственности по мере увеличения новой емкости.

Альтернативный капитал меняет роль на рынке

Рост до $144 млрд показывает, что альтернативный капитал уже нельзя рассматривать исключительно как дополнительный источник емкости для крупных природных катастроф.

Катастрофические облигации остаются его крупнейшим и наиболее развитым сегментом, однако рынок постепенно расширяет границы.

Сторонний капитал начинает использоваться для киберрисков, специализированного бизнеса и длинных обязательств по ответственности. Одновременно крупнейшие перестраховщики создают собственные платформы для управления средствами инвесторов и интегрируют их непосредственно в структуру своих портфелей.

Для рынка это означает переход к новой модели.

Традиционный и альтернативный перестраховочный капитал постепенно перестают существовать как два отдельных сегмента. Перестраховщики все чаще управляют ими одновременно, используя собственный баланс для одной части риска и средства институциональных инвесторов — для другой.

Если этот процесс продолжится, главным изменением станет уже не объем рынка ILS, а его превращение в более универсальный источник перестраховочной емкости.

Подготовлено порталом Allinsurance.kz

В материале упоминаются: Компании, организации: Annapurna Re 1  Everest Group, Ltd. 1  Fitch Ratings 1066  Mt. Logan Re 1  S&P Global Ratings (Standard&Poor's) 1308  Scenery Re 1  Swiss Re 1022

Ваше мнение об этом материале:

— Ваше имя
— Ваш email
— Тема

Ваш отзыв (заполняется обязательно):

Укажите код на картинке слева:

Установите трансляцию заголовков прессы на своем сайте

 Подробнее »

Получить код для трансляции заголовков прессы »