Пресса о страховании, страховых компаниях и страховом рынке

Казахстанский портал о страховании, 12 октября 2026 г.

J.P. Morgan: перестрахование подешевеет еще на 10–20% в 2027 году, но рынок приближается к стабилизации

116 просмотров

Международный рынок перестрахования продолжит смягчаться при январском возобновлении договоров на 2027 год. По прогнозу J.P. Morgan, стоимость перестрахования имущественных катастрофических рисков может снизиться еще на 10–20%. Однако аналитики ожидают замедления темпов снижения тарифов, что может свидетельствовать о постепенном приближении рынка к стабилизации. Одновременно растут опасения относительно прибыльности страхования ответственности, где увеличение стоимости убытков начинает опережать повышение страховых тарифов.

Новые оценки J.P. Morgan опубликованы 9 октября 2026 года. Они уточняют ранее представленный прогноз банка о продолжении ценового снижения на перестраховочном рынке в 2027 году.

Главное изменение заключается в том, что аналитики начинают рассматривать возможное замедление падения тарифов как первый признак формирования более устойчивого рыночного равновесия.

Январское возобновление: снижение тарифов продолжится

По данным J.P. Morgan, при январском возобновлении перестраховочных договоров в 2026 году стоимость глобальных программ катастрофического перестрахования имущества снизилась в среднем на 12–15%. В отдельных регионах по программам, не затронутым крупными убытками, снижение достигало 20%.

В течение последующих возобновлений 2026 года давление на цены усилилось благодаря значительному объему доступного капитала и конкуренции между перестраховщиками.

На 1 января 2027 года J.P. Morgan прогнозирует дальнейшее снижение стоимости катастрофического перестрахования на 10–20%.

Несмотря на существенный размер ожидаемого сокращения тарифов, аналитики полагают, что темпы смягчения могут замедлиться по сравнению с наиболее активными периодами 2026 года.

Схожую оценку ранее представила аналитическая компания Autonomous, ожидающая снижения стоимости перестрахования на 10–15% при январском возобновлении.

Таким образом, основные прогнозы пока указывают на продолжение благоприятной ценовой конъюнктуры для страховщиков, приобретающих перестраховочную защиту. Однако говорить об окончательном завершении периода снижения тарифов преждевременно.

Избыточный капитал остается главным фактором давления на цены

Основной причиной смягчения перестраховочного рынка продолжает оставаться значительный объем капитала.

После нескольких лет высокой прибыльности международные перестраховщики накопили существенные финансовые ресурсы. Дополнительную емкость предоставляют институциональные инвесторы через катастрофические облигации и другие инструменты передачи страховых рисков на рынки капитала.

По оценке Aon, совокупный капитал мировой перестраховочной отрасли достиг приблизительно $800 млрд.

Этот объем значительно превышает показатели периода ужесточения перестраховочного рынка в 2022–2023 годах.

При относительно умеренных катастрофических убытках перестраховщики стремятся расширять портфели и активнее конкурировать за качественные риски.

Дополнительное давление на традиционный рынок оказывают новые формы привлечения инвестиционного капитала, включая специализированные перестраховочные структуры и брокерские программы размещения страховой емкости.

J.P. Morgan обращает внимание, что распространение подобных механизмов может усиливать конкуренцию и ограничивать возможности перестраховщиков удерживать тарифы на прежнем уровне.

Какие убытки способны изменить ситуацию

Одним из наиболее интересных аспектов нового прогноза стали оценки масштабов катастрофических потерь, способных повлиять на перестраховочный рынок.

Согласно расчетам Gallagher Re, для того чтобы доходность перестраховочной отрасли в 2026 году снизилась до уровня стоимости собственного капитала, дополнительные застрахованные катастрофические убытки во втором полугодии должны составить примерно $50–75 млрд.

Однако с учетом избыточного капитала, накопленного отраслью за предыдущие годы, для существенного изменения рыночного равновесия могут потребоваться дополнительные катастрофические потери, приближающиеся к $150 млрд.

Эти оценки не следует воспринимать как универсальный порог, после которого тарифы автоматически начнут расти.

Они показывают, насколько значительный запас капитала сформировался на мировом перестраховочном рынке.

J.P. Morgan считает, что заметное изменение ценовой тенденции возможно при сочетании крупного катастрофического события в конце года с существенной нестабильностью финансовых рынков.

При отсутствии такого сценария снижение тарифов, вероятно, продолжится.

Условия перестрахования пока остаются относительно устойчивыми

Важной особенностью нынешнего рыночного цикла является различие между динамикой стоимости перестрахования и изменением договорных условий.

По оценке J.P. Morgan, перестраховщики в основном сохраняют ограничения и структуру покрытия, сформированные во время предыдущего периода ужесточения рынка.

В частности, уровни собственного удержания страховщиков, при превышении которых начинает действовать непропорциональная перестраховочная защита, пока существенно не изменились.

Однако появляются признаки смягчения условий по отдельным программам, особенно предусматривающим покрытие совокупных убытков от нескольких событий.

Для страховщиков такие программы могут представлять значительный интерес, поскольку позволяют передавать перестраховщикам не только последствия одной крупной катастрофы, но и накопление убытков от повторяющихся природных явлений.

При этом международные перестраховщики пока предпочитают конкурировать преимущественно ценой, а не отказываться от ограничений, обеспечивающих контроль частоты и тяжести принимаемых убытков. Сохранение этой дисциплины может стать одним из факторов, сдерживающих ухудшение финансовых результатов отрасли.

В страховании ответственности нарастают другие проблемы

Если в имущественном перестраховании основное давление связано с избыточным капиталом, то в страховании ответственности ситуация сложнее. J.P. Morgan отмечает, что рост стоимости страховых требований продолжает создавать серьезные проблемы для прибыльности этого сегмента.

В американском страховании ответственности увеличение стоимости убытков оценивается как минимум средними однозначными темпами в годовом выражении. Однако последние рыночные исследования показывают, что страховые тарифы растут лишь на несколько процентов. В результате повышение тарифов может оказаться недостаточным для компенсации роста страховых выплат.

Дополнительные проблемы связаны с пересмотром резервов по страховым случаям предыдущих лет, включая периоды 2021–2024 годов. Для страховщиков и перестраховщиков это создает риск постепенного ухудшения технических результатов даже при сохранении роста страховых премий. Особенно уязвимыми остаются классы страхования, подверженные увеличению стоимости судебных разбирательств и крупных компенсаций.

Почему страховщики продолжают конкурировать несмотря на рост убытков

J.P. Morgan обращает внимание на факторы, которые позволяют страховым организациям сохранять конкурентную ценовую политику. Прежде всего это относительно высокая инвестиционная доходность, связанная с уровнем процентных ставок. Дополнительное значение имеет повышение операционной эффективности компаний и увеличение объема премий, накопленное в предыдущие годы роста тарифов.

Эти факторы способны временно компенсировать давление на техническую прибыльность страхования.

Однако такая ситуация создает риск недооценки будущих обязательств.

Если стоимость страховых требований продолжит увеличиваться быстрее тарифов, финансовые результаты компаний будут все сильнее зависеть от инвестиционного дохода и достаточности ранее сформированных резервов.

Для перестраховщиков особенно важен контроль долгосрочных обязательств по страхованию ответственности, поскольку окончательная стоимость крупных требований может определяться спустя годы после окончания страхового периода.

Что изменится для прямых страховщиков

Продолжение снижения перестраховочных тарифов создает благоприятные условия для компаний, приобретающих международную перестраховочную защиту. Страховщики могут получить возможность уменьшить расходы на перестрахование, увеличить приобретаемые лимиты либо пересмотреть размер собственного удержания. Особенно значимы эти возможности для компаний, работающих с крупными имущественными, инфраструктурными и катастрофическими рисками.

При этом снижение стоимости перестрахования не должно автоматически приводить к аналогичному снижению тарифов прямого страхования.

Стоимость страхового продукта определяется не только перестраховочной премией, но и фактической убыточностью, операционными расходами, нормативными требованиями к капиталу и структурой принимаемых рисков.

Кроме того, благоприятная ценовая конъюнктура может оказаться временной.

Поэтому страховщикам необходимо использовать период доступной перестраховочной емкости не только для сокращения расходов, но и для повышения устойчивости собственных портфелей.

Перестраховочный рынок входит в новую фазу цикла

Прогноз J.P. Morgan показывает, что международное перестрахование постепенно переходит от периода исключительно благоприятной для перестраховщиков ценовой конъюнктуры к более конкурентной модели.

Значительные объемы капитала продолжают стимулировать снижение тарифов, но одновременно формируются условия для замедления этого процесса.

В имущественном перестраховании важнейшими факторами останутся катастрофическая убыточность и доступность капитала.

В страховании ответственности — рост стоимости требований, достаточность резервов и способность тарифов покрывать фактический риск.

Для прямых страховщиков предстоящее январское возобновление договоров может предоставить дополнительные возможности по оптимизации программ защиты.

Для перестраховщиков ключевой задачей станет сохранение технической рентабельности в условиях усиливающейся конкуренции.

Главная интрига января 2027 года заключается уже не только в размере снижения тарифов, но и в том, насколько устойчивым окажется перестраховочный рынок после нескольких лет высокой прибыльности и быстрого накопления капитала.

Подготовлено порталом AllInsurance.kz

В материале упоминаются: Компании, организации: Aon Corp. 430  Gallagher Re 106

Ваше мнение об этом материале:

— Ваше имя
— Ваш email
— Тема

Ваш отзыв (заполняется обязательно):

Укажите код на картинке слева:

Установите трансляцию заголовков прессы на своем сайте

 Подробнее »

Получить код для трансляции заголовков прессы »